SOLBES & RATO Y LA BANCA DE ESPAÑA.
Rato advierte de una situación "complicada" si se mantiene la restricción del crédito
El ex director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) Rodrigo Rato aseguró hoy que si la restricción de los créditos por parte del sistema financiero continúa varios trimestres "nos metería en una situación muy complicada".
En su intervención en la inauguración de la asociación "Madrid Centro Financiero", Rato, que valoró la buena salud de la banca española, agregó que la expansión de la economía mundial podría acabarse "dependiendo de dónde y cuánto tiempo dure la crisis en los países industrializados". Rato, que comparó la situación actual con la crisis de 1930, criticó la labor de algunos reguladores y agencias de valoración y rating en la crisis de las hipotecas "subprime", haciendo referencia concretamente a cómo valoraron el riesgo. El ex director gerente del FMI también destacó la solvencia, capacidad y competencia de la banca española, por lo que insistió en que "lo que no está estropeado no hace falta arreglarlo". "Sería bueno que construyéramos sobre lo que tenemos sólidos cimientos", como "un sistema financiero de calidad que genera empleo y tiene una sólida repercusión en la economía nacional", y agregó que "España tiene mucho que ganar de un sistema que ofrece tantas posibilidades". Para Rato, la actual crisis ha provocado "una ola creciente" de desconfianza que afecta a los sistemas financieros internacionales y que hace pensar que "es difícil que los centros de poder económicos y políticos no hayan perdido gran credibilidad" ante los ojos de los inversores. En su opinión, ante la actual crisis de los mercados y en el sistema financiero, es acertado valorar las repercusiones de la crisis, producida en gran medida por el abaratamiento de los créditos y el dinero y que supuso la reducción del precio del riesgo.Actualmente, "cada cual tiene debe mirar qué tiene estropeado" y arreglarlo, señaló el actual asesor del Banco Santander y Criteria, al tiempo que consideró un "elemento de preocupación" la volatilidad y la debilidad de "algunas monedas centrales" del sistema financiero. Asimismo, lamentó las "pérdidas récord" provocadas, que recuerdan crisis económicas de las décadas de los años treinta y setenta, y que afecta a los centros financieros más importantes y a entidades globales, al tiempo que se ha mermado al prestigio de muchas instituciones. Madrid, plaza financieraEn cuanto a la asociación que hoy fue presentada en la Bolsa de Madrid, se congratuló de que la capital de España quiera ser referente como plaza financiera internacional y vea el futuro y potencial de este sector, en el que ocupa la cuarta posición a nivel mundial, solo superada, según Deloitte, por Nueva York, Londres y París. Recordó que el crecimiento de la economía española en los últimos años se debe, en gran medida, a la competitividad y capacidad de un sector financiero "sin parangón", que obedece a la fuerte competencia existente, a la política macroeconómica llevada a cabo y a la buena legislación existente. Rató se mostró convencido de que "en tiempos difíciles" las autoridades españolas seguirán apostando por la estabilidad macroeconómica, la competencia y la buena regulación.
El ex director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) Rodrigo Rato aseguró hoy que si la restricción de los créditos por parte del sistema financiero continúa varios trimestres "nos metería en una situación muy complicada".En su intervención en la inauguración de la asociación "Madrid Centro Financiero", Rato, que valoró la buena salud de la banca española, agregó que la expansión de la economía mundial podría acabarse "dependiendo de dónde y cuánto tiempo dure la crisis en los países industrializados". Rato, que comparó la situación actual con la crisis de 1930, criticó la labor de algunos reguladores y agencias de valoración y rating en la crisis de las hipotecas "subprime", haciendo referencia concretamente a cómo valoraron el riesgo. El ex director gerente del FMI también destacó la solvencia, capacidad y competencia de la banca española, por lo que insistió en que "lo que no está estropeado no hace falta arreglarlo". "Sería bueno que construyéramos sobre lo que tenemos sólidos cimientos", como "un sistema financiero de calidad que genera empleo y tiene una sólida repercusión en la economía nacional", y agregó que "España tiene mucho que ganar de un sistema que ofrece tantas posibilidades". Para Rato, la actual crisis ha provocado "una ola creciente" de desconfianza que afecta a los sistemas financieros internacionales y que hace pensar que "es difícil que los centros de poder económicos y políticos no hayan perdido gran credibilidad" ante los ojos de los inversores. En su opinión, ante la actual crisis de los mercados y en el sistema financiero, es acertado valorar las repercusiones de la crisis, producida en gran medida por el abaratamiento de los créditos y el dinero y que supuso la reducción del precio del riesgo.Actualmente, "cada cual tiene debe mirar qué tiene estropeado" y arreglarlo, señaló el actual asesor del Banco Santander y Criteria, al tiempo que consideró un "elemento de preocupación" la volatilidad y la debilidad de "algunas monedas centrales" del sistema financiero. Asimismo, lamentó las "pérdidas récord" provocadas, que recuerdan crisis económicas de las décadas de los años treinta y setenta, y que afecta a los centros financieros más importantes y a entidades globales, al tiempo que se ha mermado al prestigio de muchas instituciones. Madrid, plaza financieraEn cuanto a la asociación que hoy fue presentada en la Bolsa de Madrid, se congratuló de que la capital de España quiera ser referente como plaza financiera internacional y vea el futuro y potencial de este sector, en el que ocupa la cuarta posición a nivel mundial, solo superada, según Deloitte, por Nueva York, Londres y París. Recordó que el crecimiento de la economía española en los últimos años se debe, en gran medida, a la competitividad y capacidad de un sector financiero "sin parangón", que obedece a la fuerte competencia existente, a la política macroeconómica llevada a cabo y a la buena legislación existente. Rató se mostró convencido de que "en tiempos difíciles" las autoridades españolas seguirán apostando por la estabilidad macroeconómica, la competencia y la buena regulación.
El ministro de Economía y Hacienda en funciones, Pedro Solbes, ha asegurado hoy que la previsión del Gobierno del crecimiento de la economía en España "era y sigue siendo" del 3,1%, aunque ha recordado que ya en "muchas ocasiones" ha dicho que "tenía claros riesgos a la baja".
Solbes se ha expresado en estos términos, en declaraciones a los periodistas en el Congreso, después de que ayer el Banco de España diera a conocer que sus previsiones se sitúan en torno al 2,4% este año y el 2,1 para el año que viene.En este sentido, ha rememorado que el Ejecutivo hace dos veces al año las previsiones económicas y ha admitido que los analistas en estos momentos "están hablando de cifras claramente inferiores" a las del Gobierno."Lógicamente para el año que viene tenemos que tomar en consideración las nuevas previsiones de evolución", ha proseguido Solbes, "para preparar el techo de gasto y para iniciar el proceso presupuestario tan pronto como el nuevo Gobierno se constituya".Además, el ministro ha tachado de "mala" la cifra del 4,6% que ha alcanzado la inflación armonizada, "debida fundamentalmente al comportamiento de precios en materias primas, especialmente alimentación y petróleo".No obstante, ha puntualizado que "no es un fenómeno específico español, es un fenómeno general que se está produciendo en toda Europa".Ha añadido que "si no hay sorpresas en cuanto a la evolución de precios de materias primas" el segundo semestre debería deparar "noticias más favorables" y se debería terminar el año "con cifras más favorables" y "claramente inferiores" de la inflación.
Recorte de previsiones: el Banco de España calcula que la economía crecerá un 2,4% en 2008 y un 2,1% en 2009
La institución que preside Miguel Ángel Fernández Ordóñez prevé que la economía española crezca un 2,4% en 2008, siete décimas menos que en su previsión inicial, y un 2,1% en 2009 como resultado de una desaceleración de la actividad "más pronunciada" en los próximos trimestres. El Banco de España espera que el precio real de la vivienda caiga ya en 2008 y que el superávit se reduzca hasta casi su desaparición en 2009.
En su informe de proyecciones incluido en el último Boletín Económico, la institución explica esta reducción en el crecimiento por un menor empuje de la demanda nacional, especialmente de la inversión, que se desacelerará casi un punto en 2008, hasta un 2,3%, y que empezará a recuperarse a lo largo de 2009, pese a que crecerá un 1,9%.
Por su parte, las exportaciones netas continuarán mejorando su aportación al crecimiento durante los próximos dos años (+4% y +4,5%, respectivamente), gracias, en parte, a un menor dinamismo de las importaciones (+4,1% y +3,4%, en 2008 y 2009) y compensarán "parcialmente" la desaceleración de la demanda.
Además de estos factores, el Banco de España apunta que este menor crecimiento de la economía se debe también a un entorno internacional menos favorable, con un menor incremento de los mercados de exportación y mayores precios de las materias primas.
El informe, que el Banco de España prevé presentar cada año junto al Boletín correspondiente al mes de marzo, parte de unos supuestos que, según enfatiza la institución, están condicionados por la "incertidumbre" que rodea a la coyuntura económica internacional y que, en primer término, prevén una panorama de desaceleración mundial.
Así, las proyecciones tienen como escenario principal una "sustancial" revalorización del euro del 8% en 2008 respecto a su cambio en 2007 y una estabilidad de precios de exportación de los socios de la eurozona. Además, prevé que el euríbor se sitúe en el promedio del 4,3% en 2008 para reducirse al 3,7% en 2009. Por último, el informe espera que el precio del petróleo se sitúe en 96 dólares en el conjunto de 2008 y 2009.
La inflación se mantendrá alta
En cuanto al comportamiento de los precios, la tasa de inflación media disminuirá a lo largo de 2008, hasta el 3,6%, y se situará por debajo del 3% en el cuarto trimestre del año. Además, "en ausencia de nuevas perturbaciones en los mercados de materias primas", el Banco de España espera una "disminución significativa" del IPC hasta el 2,3% en 2009.
En este punto, el Banco de España insiste en el riesgo de que se traslade la inflación al resto de la economía vía salarios. Así, asegura que la aplicación de las cláusulas de salvaguardia provocará un crecimiento "significativo" de la remuneración por asalariados, hasta situarse en 2009 en tasas "poco coherentes con la menor expansión de la actividad".
La vivienda bajará
Por otro lado, se producirá en los próximos años un "ajuste más pronunciado" de la inversión en vivienda, especialmente en 2009. Así, la inversión en construcción caerá un 0,2% en 2008 y un 1,2% al año siguiente, lo que presionará a la baja los precios de los inmuebles, que experimentarán caídas en términos reales en los próximos dos años.
En este sentido, el informe explica que el ajuste iniciado ya en 2005 por el endurecimiento de la política monetaria y las expectativas menos favorables de revalorización de los precios de los inmuebles "se han intensificado" en los últimos trimestres a raíz de la crisis crediticia que estalló el pasado verano.
Las principales consecuencias de este proceso será un "menor dinamismo" en la creación de empleo, una desaceleración de la renta bruta disponible de las familias y una recuperación de su tasa de ahorro a partir de 2008. Por lo pronto, el Banco de España prevé que la tasa de paro repuntará desde el actual 8,6% hasta el 9% en 2008 y del 9,8% en 2009.
Además, esta desaceleración del ladrillo acarreará una merma en la recaudación por impuestos asociados a esta actividad, que, junto a un incremento del pago por prestaciones por desempleo, provocarán una reducción del superávit de las administraciones públicas hasta hacerlo "casi desaparecer". Concretamente, el saldo positivo del 2,2% del PIB en 2007 se reducirá hasta el 1,2% en 2008 y al 0,2% en 2009.
Con todo, el Banco de España apunta que la inversión pública impulsará de forma "relevante" las cifras de construcción, tras la evolución más modesta del año anterior, que, asegura, "se encuentra vinculada al habitual ciclo electoral".
Además, la productividad en el conjunto de la economía experimentará en estos años una recuperación desde el 0,8% en 2007 al 0,9% en 2008 y el 1% en 2009. Incluso se atenuarán algunos desequilibrios de la economía española, de forma que el déficit exterior se ampliará medio punto en 2008 hasta el 10%, y se estabilizará en esta ratio en 2009.
Podría ser aún peor
Pese a que las previsiones del Banco de España han empeorado en este último informe, la institución aún deja una puerta abierta a un mayor deterioro de los indicadores. En su opinión, no puede descartarse que la debilidad de algunas economías, especialmente la de EE.UU, sea mayor de la esperada y que esa pérdida de dinamismo se contagie a otros países, por lo que las previsiones realizadas tienen más visos de variar a la baja que al alza.
En este punto, la institución gobernada por Fernández Ordóñez prevé un empeoramiento "generalizado y acusado" de la situación económica estadounidense durante el primer trimestre de 2008.
En esta misma línea, considera que los últimos indicadores disponibles sobre la evolución de la economía del área del euro apuntan, en general, a que la moderación de la actividad se prolongará durante los primeros meses del ejercicio en la Eurozona.
De la misma forma, explica el informe, es posible que continúen las tensiones en los mercados de petróleo y de materias primas, por lo que, en el caso del la inflación, "los riesgos son predominantemente al alza, especialemente en 2009".
Por último, el Banco de España concluye avisando de que, si persisten las dificultades para que las entidades de crédito se financien en los mercados internacionales, no puede descartarse que las condiciones financieras se hagan más exigentes y que, por ello, el ajuste de la economía se haga "más pronunciado".
En su informe de proyecciones incluido en el último Boletín Económico, la institución explica esta reducción en el crecimiento por un menor empuje de la demanda nacional, especialmente de la inversión, que se desacelerará casi un punto en 2008, hasta un 2,3%, y que empezará a recuperarse a lo largo de 2009, pese a que crecerá un 1,9%.
Por su parte, las exportaciones netas continuarán mejorando su aportación al crecimiento durante los próximos dos años (+4% y +4,5%, respectivamente), gracias, en parte, a un menor dinamismo de las importaciones (+4,1% y +3,4%, en 2008 y 2009) y compensarán "parcialmente" la desaceleración de la demanda.
Además de estos factores, el Banco de España apunta que este menor crecimiento de la economía se debe también a un entorno internacional menos favorable, con un menor incremento de los mercados de exportación y mayores precios de las materias primas.
El informe, que el Banco de España prevé presentar cada año junto al Boletín correspondiente al mes de marzo, parte de unos supuestos que, según enfatiza la institución, están condicionados por la "incertidumbre" que rodea a la coyuntura económica internacional y que, en primer término, prevén una panorama de desaceleración mundial.
Así, las proyecciones tienen como escenario principal una "sustancial" revalorización del euro del 8% en 2008 respecto a su cambio en 2007 y una estabilidad de precios de exportación de los socios de la eurozona. Además, prevé que el euríbor se sitúe en el promedio del 4,3% en 2008 para reducirse al 3,7% en 2009. Por último, el informe espera que el precio del petróleo se sitúe en 96 dólares en el conjunto de 2008 y 2009.
La inflación se mantendrá alta
En cuanto al comportamiento de los precios, la tasa de inflación media disminuirá a lo largo de 2008, hasta el 3,6%, y se situará por debajo del 3% en el cuarto trimestre del año. Además, "en ausencia de nuevas perturbaciones en los mercados de materias primas", el Banco de España espera una "disminución significativa" del IPC hasta el 2,3% en 2009.
En este punto, el Banco de España insiste en el riesgo de que se traslade la inflación al resto de la economía vía salarios. Así, asegura que la aplicación de las cláusulas de salvaguardia provocará un crecimiento "significativo" de la remuneración por asalariados, hasta situarse en 2009 en tasas "poco coherentes con la menor expansión de la actividad".
La vivienda bajará
Por otro lado, se producirá en los próximos años un "ajuste más pronunciado" de la inversión en vivienda, especialmente en 2009. Así, la inversión en construcción caerá un 0,2% en 2008 y un 1,2% al año siguiente, lo que presionará a la baja los precios de los inmuebles, que experimentarán caídas en términos reales en los próximos dos años.
En este sentido, el informe explica que el ajuste iniciado ya en 2005 por el endurecimiento de la política monetaria y las expectativas menos favorables de revalorización de los precios de los inmuebles "se han intensificado" en los últimos trimestres a raíz de la crisis crediticia que estalló el pasado verano.
Las principales consecuencias de este proceso será un "menor dinamismo" en la creación de empleo, una desaceleración de la renta bruta disponible de las familias y una recuperación de su tasa de ahorro a partir de 2008. Por lo pronto, el Banco de España prevé que la tasa de paro repuntará desde el actual 8,6% hasta el 9% en 2008 y del 9,8% en 2009.
Además, esta desaceleración del ladrillo acarreará una merma en la recaudación por impuestos asociados a esta actividad, que, junto a un incremento del pago por prestaciones por desempleo, provocarán una reducción del superávit de las administraciones públicas hasta hacerlo "casi desaparecer". Concretamente, el saldo positivo del 2,2% del PIB en 2007 se reducirá hasta el 1,2% en 2008 y al 0,2% en 2009.
Con todo, el Banco de España apunta que la inversión pública impulsará de forma "relevante" las cifras de construcción, tras la evolución más modesta del año anterior, que, asegura, "se encuentra vinculada al habitual ciclo electoral".
Además, la productividad en el conjunto de la economía experimentará en estos años una recuperación desde el 0,8% en 2007 al 0,9% en 2008 y el 1% en 2009. Incluso se atenuarán algunos desequilibrios de la economía española, de forma que el déficit exterior se ampliará medio punto en 2008 hasta el 10%, y se estabilizará en esta ratio en 2009.
Podría ser aún peor
Pese a que las previsiones del Banco de España han empeorado en este último informe, la institución aún deja una puerta abierta a un mayor deterioro de los indicadores. En su opinión, no puede descartarse que la debilidad de algunas economías, especialmente la de EE.UU, sea mayor de la esperada y que esa pérdida de dinamismo se contagie a otros países, por lo que las previsiones realizadas tienen más visos de variar a la baja que al alza.
En este punto, la institución gobernada por Fernández Ordóñez prevé un empeoramiento "generalizado y acusado" de la situación económica estadounidense durante el primer trimestre de 2008.
En esta misma línea, considera que los últimos indicadores disponibles sobre la evolución de la economía del área del euro apuntan, en general, a que la moderación de la actividad se prolongará durante los primeros meses del ejercicio en la Eurozona.
De la misma forma, explica el informe, es posible que continúen las tensiones en los mercados de petróleo y de materias primas, por lo que, en el caso del la inflación, "los riesgos son predominantemente al alza, especialemente en 2009".
Por último, el Banco de España concluye avisando de que, si persisten las dificultades para que las entidades de crédito se financien en los mercados internacionales, no puede descartarse que las condiciones financieras se hagan más exigentes y que, por ello, el ajuste de la economía se haga "más pronunciado".
fuentes:
Que cada cual saque sus propias conclusiones...........
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